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[资讯].银行业短期内表现相对平淡增持评级

时间:2022-11-24 来源网站:梅子财经网

银行业:短期内表现相对平淡“增持”评级

银行业:短期内表现相对平淡“增持”评级 更新时间:2011-4-26 11:18:03   本周银行1季报公布,靓丽可期。本周上市银行的1季报会陆续公布,我们预计1季报依旧靓丽,不会低于市场预期。从板块来看,1季度净利润同比增长最快的是股份制;个股方面,同比增速较快预计是中信、招行、浦发、深发展和民生。银行股短期能否走强,主要看1季报能否超预期。  总体看,在1季报业绩这个利好因素兑现后,银行股短期内表现可能相对平淡,但我们仍然继续维持2011年全年是银行股估值修复的判断。市场会逐步修复对银行股的判断和情绪,使银行股的股价和估值逐步上升。短期波动,是仓位较低的基金建仓银行股的好时机。  上周A股下跌1.1%,银行股下行3.5%,跌幅仅小于证券行业。从资金流向来看,上周A股整体资金净流出483亿,银行股资金净流出8.8亿元,近一月来首次出现净流出。从估值来看,银行业估值略有下行,仍处于历史低位,低于大盘和其他行业,10PE估值折让A股整体估值46%。  上周银行间市场回购利率快速上升,存款准备金率提升累加效应明显。上周受到存款准备金缴存的影响,银行间市场利率先升后降,截止上周末7天回购利率为3.10%,上升118bp,SHIBOR利率1天和7天分别为3.08%,3.55%,上升135bp,120bp。需要关注的是利率变动和国债变动,上周前3日利率变动较小,21日大幅飙升,一天回购利率上升180bp,22日又下降了47bp,此前市场对准备金使资金面收紧的预期可能有所不足。  而上周国债价格仍有所上升,国债发行利率略有下降,票据贴现利率为4.95%,下降5bp,说明市场整体资金面目前仍然相对宽松。可能的结论是目前中小机构的流动性不足,而大型机构的流动性相对充裕。为避免对资金面叠加效应,上周央行货币净投放940亿元,下周央票到期量和正回购到期量较大,分别为1550亿元和1000亿元。五月起,央票到期压力大降,通过公开市场工具回收流动性可能性加大,通胀和外汇占款压力下,政策的紧缩方向大概率仍将继续,未来资金面恢复此前宽松可能性不大。

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